房地产等实体经济在节前终于迎来一个政策利好，2月5日，央行正式下调存款准备金率0.5个百分点。这是继 2012年5月18日央行决定下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点以来，时隔近33个月首度全面降准。根据业内对此轮全面降准的预期，将向社会释放6000亿元的流动性，业内分析，此轮全面降准之后，也将给包括房地产在内的多个行业带来资金利好。

资金压力

去年房地产投资增速下跌 9.3 个百分点

债务问题或激发集体的“缺粮”危机

事实上，此次全面降准落地，距离发布不到半个月，根据国家统计局 1 月 20 日发布的核算信息，2014 年中国国民经济增速仅为 7.4%，也是近几年首次低于增长预期的情况。而在重点关注的房地产市场方面，年，全国房地产开发投资 95036 亿元，比上年名义增长，较此前一年增速回落了 9.3 个百分点。

“全国经济下行压力下，房地产市场也经历了最严峻的一年。”在 1 月份一次本地论坛上，易 居总裁丁祖昱接受采访时直言，经济增速带来的固定资产投资等层面的缩水，也造成包括房地产在内的实体经济资金压力始终严峻，“而 2015 年经济仍将继续面临调整期，包括资金融资渠道等，也是未来待解的难题。”他表示。

而市场上，这种资金压力所带来的行业矛盾，也率先在一线城市出现激化。在 1 月份深圳佳兆业爆出信贷违约危机之后，1 月中旬，包括深圳、上海等多地在内，也出现政府查封多个房地产项目的情况。此后业内也出现声音，受行业成交持续寒冬的影响，国内房地产也可能面临集中的债务危机。

更严峻的是，在年初金融机构给出的风险评估中，房地产仍未摆脱高风险评估峰值，这也让去年央行直接降息的市场融资利好一直都“难现”，“特别是在金融机构监管和反腐力度下，房地产市场直接融资渠道压力不小。”就在上周深圳出现查封房地产项目的报道中，有声音也传出部分企业存在违规拿地和债务问题。

利好消息

央行降准预计释放资金流动性近 7000 亿

 资金环境宽松房地产融资成本有望降低

 持续的资金压力也让央行此次降准释放出来的资金流动量更显得“雪中送炭”。“此次降准释放 6000 亿元流动性到市场，在加上此前定向降准的部分，整体流动性将接近 7000 亿元，这也是近五年最大幅度的流动性释放。”有分析显示。

而市场也证实了这种降准带给房地产市场的利好。

在 2014 年 4 月 25 日和 6 月 16 日，央行曾两次分别定向降准 2 个和 0.5 个百分点。而来自国家统计局的统计，年前 4 个月，房地产开发企业投资资金来源一直维持在 6 万多亿元的水平，但 5 月投资资金迅速升至万亿元，6 月更增加至 9.1 万亿元，此后企业投资资金来源总额一路上涨，至 2014 年 12 月已达 15.67 万亿元。

“虽然银行风险评估方面并没有太多利好转向房地产行业，不过整体资金环境的宽松化，也为房地产的融资环境减压。”中原地产首席分析师张大伟表示，“在目前房地产市场资金链整体紧张的情况下，存款准备金率下调将意味着开发商贷款难度、融资成本的降低。

值得注意的是，未来的降准预期还将继续，出于对资金市场的需求考虑，不少机构也预计，央行的放松需要继续加码，这次降准绝对不是年内央行最后一次大力放松。

本地的情况也好不到哪里去，就在去年年底，昆明市场也出现多家房地产开发商资金断裂的传闻。而本周，本地一家房企也再次因欠款事件成为新闻关注的焦点。“成交回笼资金的压力骤增，短时间内资金难题也是行业洗牌的关键。”一位业内人士直言。

贷款利率

降准或刺激房贷低折扣“再现江湖”

部分银行机构已将折扣浮动纳入日程

在此轮降准落地之后，不少业内人士也分析，未来房贷市场的折扣率也会“重现江湖”。

就目前市场来看，就在去年 9 月底颁布“930”房贷新政中，重新提及的新政涉及内容包括“认房不认贷”

及“最低七折利率”。不过，此后市场反馈的利率优惠最低也仅在 9 折左右徘徊，且多数都只是在部分外资金融机构的定点 VIP 客户端“通过降准，能够通过货币效益而放大货币供应量，并能够直接增加商业银行可贷资金，这对于释放流动性，以及促进贷款利率的下调，有实质性的意义。”上海易 居地产研究院副院长杨红旭昨日在微博上直言。

而昨日记者也走访了本地的部分银行机构，虽然多数银行都表示，目前仍在房贷领域多数执行资金利率，不过也不排除在资金环境允许的情况下，进行部分利率折扣调整。这也意味着，一旦降准利好持续释放，银行机构折扣浮动也将再次出现。

去化严峻融

资利好背后隐藏流向“隐忧”

土地市场暴涨或激发下一轮供需失衡

不过，在采访中，不少受访人士也直言，资金流动性释放带给房地产市场的融资利好，也很难产生直接的行业更大范围需求和去化刺激。“对于 2015 年来说，围绕在行业身上的也将一直是供需失衡背景下的去化压力。”丁祖昱表示，而对于昆明来说，供需失衡也尤其严重，虽然 1 月份昆明楼市成交超过了 11000 套，不过从供需比来看，整体供给量也还是超过了成交量。

事实上，资金流动性增多带来的融资环境转好，也可能还会刺激新一轮拿地的“飙升”。就在上周，昆明市内穿金路一地块溢价 1.48 亿成交，包括溢价幅度和地价也创下了同地段近些年的新高。“融资环境转好，也可能让更多资金流向土地市场，对于目前整体供需失衡的市场来说反而并不是好事。”业内人士表示。

“如果资金流向倾向更多的土地市场，供需失衡带来的更大市场成交压力，也可能让今年不少房地产企业面临更加严峻的去化。”一位业内人士直言，房地产市场当务之急是解决结构问题和现有库存去化，否则还会产生“恶性循环”。（生活新报）